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04.2020

跨境通2019年年报:疫情致大额计提增加,历史问题出清力促业务稳健经营

来源: 环球易购    2020-04-30 11:02:12

4月30日,跨境通发布2019年年报,公司2019年1-12月实现营业收入178.74亿元,同比降低16.99% ,亏损27.08亿元。

同时,跨境通发布2020年一季度报,公司营收约45亿,同比微降4.79%,实现净利润1.31亿,全球疫情影响下尚能盈利已优于A股许多亏损的上市公司,因此,这份一季报尚在预期内。

跨境通年报显示,亏损原因在于子公司环球易购2019年度受国际环境不稳定因素影响在欧美市场销售业务下滑以及2019年度各项计提减值约28.7亿元,此次大额计提,应为跨境通一次性甩清历史包袱,轻装上阵备战2020。超出预告预期的大额计提事关全球疫情快速发展,情势严重,对各方面经济打击严重,造成海外仓库存大部分品类难以销售,因此造成计提增加。

过往历史包袱此次得到基本出清,业绩拐点出现

报告期内,环球易购营业收入约85.06亿元,同比下降31.44%。细看年报,环球易购存货余额为14.73亿元,相比2018年末存货余额39.45亿元下降24.72亿元,说明过去一年库存问题得到强力优化,业绩拐点已现,2020年可轻装上阵跑出加速度。

报告期内,公司跨境出口电商业务实现营业收入114.2亿元,同比下降26.27%,该部分营业收入来自环球易购和帕拓逊。抛开环球易购的库存出清拖累问题,帕拓逊盈利能力凸显,收入34.39亿元,同比上升0.62%。值得关注!

进口方面业绩亮眼,报告期内,公司跨境进口电商业务实现营业收入63.99亿元,同比略微下降1.80%,该部分业务收入来自优壹电商和环球易购,具备高成长性。其中,母婴用品的毛利率比上年同期增加4.27%,营业收入达到约70.55亿元;单从品类收入增长来看,服饰家居类和母婴用品类占营业收入比重分别为22.11%、39.47%,同比增长分别为16.41%和18.41%,有望成为2020年品类增长黑马。整个国内市场毛利率比上年同期增加1.24%,进口业务尤其优壹电商盈利能力优。国外疫情暂未明朗,加上国家积极出台政策刺激消费,扶持外贸,鼓励外贸转内需,国内市场将是跨境通业绩爆发的下一个重点战场。

值得注意的是,跨境通的负债率连续3年不断降低,并透露出筹划非公开发行股票事项的消息,历史包袱出清后,获利能力增强是必然趋势。考虑到2019年属跨境通第一次亏损,接下来将考验跨境通管理层进一步聚焦核心业务、提升财务的稳健性和可持续性的能力。

自有品牌发展仍是重点,核心经营已见成效

报告期内,跨境通自有品牌营业收入达到67亿元,占整体营业收入的37.45%。自有品牌利润高,营收占比与2018年几乎持平,已成为跨境通提升利润率水平的核心实力。几个亮点数据:报告期内ZAFUL、Rosegal的90天复购率较去年同比分别提升41%、117.4%;Gearbest、ZAFUL、Rosegal的客单价均得到提高;注册用户方面,Gearbest、ZAFUL、Rosegal分别增加993万、1963.4万、276.8万,说明平台运营能力保持提升,客户粘性增强,品牌知名度和美誉度在海外持续提升。

笔者注意到,报告期内一些品类如家居用品类、家用电器类、安全防护类、母婴类、保健品、美妆类营业收入占比均比上期增加。特别是安全防护类占公司营业收入2.33%达到4.17亿元,安全防护品类是整个跨境电商行业疫情期间增长迅猛的品类;此外,母婴用品类增长潜能强劲,营收占比去到29.42%,成为增长明星品类。按区域市场来看,亚洲市场的营收占比较上期同比提升10.07%,超越欧洲市场成为增长第一区域,可以看出,跨境通在国内业务实力进一步提升,亚洲新兴市场的开拓与投入已见成效。

此外,在核心基础能力建设上,笔者发现报告期内跨境通在商品采购、仓储物流、库存管理、自有品牌发展方面均趋向稳健发展,相较08年到16年粗放式发展阶段、“备货-卖货-再备货-再卖货”不断循环的这个较重的运行模式,跨境通现在趋向强调体系能力建设,把资产做轻,把能力做强,把效率做高的技术体系,通过智能化和自动化,提升公司的业务效率。年报显示,跨境通整体研发投入为1.43亿元,这在跨境电商上市公司中属高投入,可见跨境通管理层对科技驱动发展的信心和魄力。此外,跨境通研发体系产品能力建设从“需求驱动”转向“产品规划聚焦高价值重点产品”的模式,聚焦高频、高毛利产品,思路上看是值得肯定的。

2020年主打恢复业务、稳健经营

2020年受海外疫情影响,跨境出口电商行业普遍受挫.笔者认为,随着后续国内需求的复苏,A股在基本面的支撑下有望震荡上行。

今年4月份,国常会已多次对外贸工作进行部署,外贸作为我国经济的“三驾马车”之一,国家利好政策不断,“一带一路”倡议、全球网络零售业务蓬勃发展,跨境通无疑站在利好风口上。

广州国资自去年11月入主跨境通,不仅是对跨境通基本面的看好,也是对中国制造出海这个新模式的看好。广东是制造大省,而广州开发区是制造强区,开发区有很多很好的中国制造的产品,跨境电商与开发区的工业基础和制造能力有很好的结合点。国资看好跨境通未来,带来的资金和资源将有助于优化跨境通跨境进出口业务布局、供应链体系规模化等,进一步提高跨境通在行业内的竞争力,巩固市场地位。

报告内,跨境通提到2020年主打恢复业务、稳健业务经营。聚焦公司主业,以精细化运营为核心,重点打造自有品牌,优化公司治理结构等举措。相比去年,更聚焦、更突出主业和自有品牌建设,更关注行业新趋势、新技术等的发展对业务的应用(如直播、短视频),倾斜资源在新兴市场(如东南亚、中东市场等)和新增长点(如美妆、保健品等)的挖掘上。其中,在营销侧的创新方面,跨境通大举进攻网红直播带货领域且取得了不错的成效:ZAFUL尝试直播MCN运营模式,成立海外直播基地;优壹电商、环球易购进口业务一直与李佳琦、薇娅等头部主播保持密切合作关系,值得注意的是,优壹电商和环球易购进口业务在2019年全年直播带货销售额均破亿。

公司治理方面,今年3月,跨境通发布公告,新增几位非独立董事候选人均来自新兴基金。广州国资委入场协助公司实现完善治理,相信跨境通内部管理团队通过过去一年的发展和磨砺,对组织、经营、发展的理解都更加深刻,我们有理由相信,跨境通未来可期!